سهامداران خُرد و حقیقی‌ها خریدار اوراق بدهی دولت نیستند/ اعتمادی که دولت دوازدهم از بین برد

به گزارش پايگاه خبري تحليلي «نيک رو» به نقل از فارس، یکی از راهکارهای دولت برای تامین منابع مالی در سال های گذشته اوراق بدهی در بازار سرمایه بوده است. اوراق بدهی دولتی در بازار اولیه به فروش می رسد. این روش با توجه به عدم چاپ پول یکی از مسیرهای ضدتورمی برای تامین کسری بودجه دولت به حساب می آید. دولت در سال گذشته توانست 130 هزار میلیارد تومان اوراق بدهی به فروش برساند.

در سال 99 رقم فروش اوراق بدهی مطابق بودجه عمومی، 88 هزار میلیارد بوده است که به دلیل عدم فروش نفت این رقم به 213 هزار میلیارد تومان افزایش یافت. به عبارت دیگر، با شروع سال جاری و شیوع ویروس کرونا و تحولات جهانی و آثار آن بر کاهش صادرات نفت و فرآورده‌ های نفتی و با توجه به اخذ مجوز شورای عالی هماهنگی اقتصادی، رقم 125 هزار میلیارد به رقم ابتدایی 88 هزار میلیارد تومان افزایش یابد. این میزان فروش اوراق بدهی در سال 99، طی 42 مرحله انجام شده است.

بررسی ها نشان می دهد جمع منابع بودجه عمومی کشور در سال 1400 رقمی بالغ بر ۸۴۱ هزار میلیارد تومان است که ۲۹۸ هزار میلیارد تومان آن را واگذاری دارایی ‌های مالی تشکیل می ‌‌دهد. از این مقدار، سهم منابع حاصل از فروش و واگذاری اوراق مالی اسلامی در منابع بودجه عمومی ۱۲۵ هزار میلیارد تومان است.

اولین حراجی اوراق بدهی در 4 خرداد

در سال جاری، دولت در تاریخ 4 خرداد اولین فروش اوراق بدهی را از طریق حراج اجرایی کرده است. کارگزاری بانک مرکزی در راستای عرضه تدریجی «اوراق مالی اسلامی دولتی» در تواترهای هفتگی، مرحله اول حراج اوراق را در سال 1400 برای فروش به بانک‌ ها، موسسات اعتباری غیر بانکی و نهادهای مالی نظیر صندوق ‌های سرمایه ‌گذاری و شرکت‌ های تأمین سرمایه انجام داده است.

اوراق عرضه‌شده در این حراج، مرابحه عام، کوپن‌ دار و با تواتر پرداخت سود شش ‌ماهه (پرداخت کوپن دوبار در سال) بوده است. در این مرحله حدود 5 هزار میلیارد تومان در سررسید مهر ماه 1401، 10 هزار میلیارد تومان در تیر ماه 1402 و 10 هزار میلیارد تومان در خرداد سال 1403 عرضه شده است.

طی برگزاری نخستین مرحله از این حراج، یک بانک و یک صندوق سرمایه ‌گذاری سفارش ‌‌های خود را در مجموع به ارزش 1.87 هزار میلیارد ریال در سامانه ‌های بازار بین ‌بانکی و مظنه ‌یابی شرکت مدیریت فناوری بورس تهران ثبت کردند (473 میلیارد ریال یک بانک و مابقی یک صندوق سرمایه ‌گذاری). وزارت امور اقتصادی و دارایی ضمن پذیرش درخواست بانک پیشنهاد دهنده با فروش 473 میلیارد ریال اوراق اراد 85 با نرخ بازده تا سررسید 20.82 درصد به آن بانک موافقت نمود.

همچنین در 4 خردادماه سال 1400 معادل 9.9 هزار میلیارد ریال اوراق اراد 85 با نرخ بازده تا سررسید 20.82 درصد در بورس فروخته شد. بنابراین در مجموع، 10.4 هزار میلیارد ریال اوراق مالی اسلامی دولتی طی هفته منتهی به 4 خردادماه 1400 توسط سرمایه‌ گذاران حقوقی و حقیقی خریداری شد.

رونق کمتر حراج هفته دوم اوراق بدهی

طی برگزاری دومین مرحله از این حراج در تاریخ 11 خرداد، یک بانک سفارش‌‌ خود را به ارزش 15.6 هزار میلیارد ریال در سامانه‌ بازار بین‌بانکی ثبت کرد. وزارت اقتصاد این معامله را تائید کرد. نکته جالب توجه اینکه طی هفته منتهی به 11 خردادماه سال 1400، اوراق مالی اسلامی دولتی در بازار بورس فروخته نشد.

حراج هفته سوم و چهارم بدون خریدار

برگزاری سومین مرحله از حراج اوراق بدهی در هفته منتهی به 19 خردادماه سال 1400، سفارشی از طریق سامانه بازار بین ‌بانکی از سوی بانک ‌ها و موسسات اعتباری غیربانکی دریافت و ثبت نشد.‏‏‏ همچنین اوراق مالی اسلامی دولتی در بازار بورس نیز خریداری نداشت و در کل در این هفته و در این حراجی اوراق فروخته نشد.

در حراجی منتهی به 15 خرداد ماه سال 1400 باز هم نه حقوقی ها و نه حقیقی خریدار اوراق بدهی دولتی نبودند.

هفته پنجم حراجی اوراق بدهی بازهم بدون خریدار حقیقی

پنجمین مرحله از حراج اوراق بدهی که در  تاریخ 1 تیر ماه سال 1400 برگزار شد، وزارت اقتصاد با پیشنهاد یک موسسه اعتباری (به عنوان تنها شرکت کننده در حراج) به ارزش 2 هزار میلیارد ریال و با نرخ 21.29 درصد موافقت کرد.‏‏‏ همچنین در این حراجی، اوراق مالی اسلامی دولتی در بازار بورس به فروش نرسید.

مقایسه اعداد و ارقام فروش اوراق بدهی در سال 99 و سال 1400 نشان می دهد، در مجموع در 5 هفته گذشته تنها 2 هزار و 800 میلیارد تومان از کسری بودجه توسط مشتریان بازار اولیه تامین شده است. رقم فروخته شده در سال جاری تنها 11.7 درصد حجم اوراق فروخته شده در موقعیت مشابه در سال گذشته بوده است.

فروش اوراق بدهی نیاز به اعتماد دارد

بسیاری از کارشناسان معتقدند کاهش اعتماد به دولت در بازار سرمایه به دلیل اتفاقات سال گذشته در بورس بوده است. تصمیمات دولتمردان در سال گذشته بسیاری از سهامداران خرد را با ضرر و زیان قابل توجهی مواجه کرده است که آنها هنوز به بورس به عنوان مکانی برای سرمایه گذاری اطمینان ندارند.

طی 5 مرحله ای که در سال جاری حراج در بورس انجام شده است، طی 4 هفته بورسی ها هیچ اوراقی را خریداری نکرده و حد خرید اوراق بانکها هم در سطح پائینی بوده است. این موضوع در حالی اتفاق اقتاده است که نرخ سود از هفته گذشته 0.5 واحد درصد افزایش پیدا کرده؛ اما هنوز این اعداد برای متقاعد کردن خریداران مناسب نبوده است.

گفتنی است تا پایان سال حدودا 37 هفته باقی مانده که دولت باید هفته ای 3 هزار و 300 میلیارد تومان اوراق بفروش تا بتواند 125 هزار میلیارد تومان کسری برنامه ریزی شده را تامین کند.

• اعتمادی که دولت دوازدهم از بین برد

• بورس

• اولین حراجی اوراق بدهی در 4 خرداد